招股说明书披露，申昊科技本次计划发行新股数不超过2,040.70 万股，募集资金扣除发行费用后的净额将全部投资于智能机器人生产建设项目、研发中心建设项目和补充营运资金。公司IPO保荐机构为中信建投证券。
申昊科技曾于2015年7月在新三板挂牌交易，2017年首次向深交所创业板发起冲击，但是2018年7月其IPO申请遭发审委否决。尽管本次公司顺利过会，但还是存在大客户依赖、质量安全等问题，还因疑似利益输送屡受质疑。
大客户依赖屡受质疑
两次上“黑榜”却只披露一次
申昊科技专业从事智能电网相关技术产品的研究与开发，主要为电力系统提供电力设备的智能化监测产品，主要产品包括智能机器人、智能电力监测及控制设备等，是集研发、生产和销售为一体的高新技术企业。
财务数据显示，2016年至2019年1-6月，申昊科技实现营业收入分别为1.94亿元、2.83亿元、3.61亿元、1.55亿元；实现净利润（扣非前）分别为4658.55万元、6532.36万元、9306.34万元、3542.20万元。
报告期内，国网浙江一直是申昊科技的前五大供应商之一，2016-2018年，申昊科技向国网浙江的销售占比一直保持在较高水平，分别为46.73%、62.13%、73.82%，但到了2019上半年，申昊科技对国网浙江的收入已降至16%，出现了大幅度的下滑。
据了解，本次发审会上，申昊科技因直接及间接来自国网浙江的收入占比较高，被发审委质疑其客户集中度高、是否存在商业贿赂、不正当竞争或其他利益输送行为等情形、对国网浙江是否存在重大依赖等问题；而在申昊科技首次IPO上会时，监管层的质疑同样涉及了这些问题。
此外，申昊科技2019年5月10日预先披露的和2019年10月9日预先披露更新的两份招股书中，对国网浙江销售金额存在明显不同。
在预先披露版招股说明书中披露，2016年至2018年期间，公司对国网浙江销售金额分别为8986.64万元、16938.15万元、25808.12万元，分别占营业收入比为45.78%、59.91%、71.46%。
而在披露更新版招股说明书中披露，同样时间内，申昊科技对国网浙江销售金额分别为9045.44万元、17563.13万元、26663.13万元，分别占营业收入比为46.73%、62.13%、73.82%。
申昊科技还因质量问题受到关注。由于公司的产品质量直接关系到电力系统的运行安全，产品质量问题可能造成电力系统的严重事故，甚至对电网造成损害。
2018年2月8日，国网浙江发布2018年第一批供应商不良行为处理结果公告，公示的申昊科技不良行为描述是10kV箱式开闭所投运时发现压变柜冒烟，PT烧毁。2018年3月15日，申昊科技因国网第二批配网物资专项抽检10kV环网柜显示柜体厚度不合格。
值得一提的是，尽管申昊科技二次登上国网浙江质量“黑榜”，但被列入第一批供应商不良行为公告的事情招股书却未披露。
第五大股东低价入股
利益输送还是商业贿赂？
在企业由小做大的过程中，通过增资扩股和股权转让进行融资或引入更有实力的投资人本就是企业发展壮大的主要手段。然而，据自媒体叩叩财讯报道，申昊科技发生于2011年初的一桩股权转让，让人颇觉诡异。
资料显示，申昊科技成立于2002年9月，由陈如申、王晓青夫妇出资50万元人民币设立。
2011年3月24日，陈如申将所持申昊科技2.08%的股权（对应20.8万出资额）转让给自然人繆慧玲，同时转让了另外一部分申昊科技2.08%的股权给了自然人杨震华；王晓青则向自然人刘清风转让了当时申昊科技12.5%的股权，对应125万元的出资额。上述三位自然人获得上述股权转让的价格皆为1元/注册资本。
而在2011年5月15日，申昊科技开启新一轮增资扩股，注册资本由此前的1000万增至1250万，而新湖创投则以3000万元的价格认购这250万元的增资额，以此计算，新湖创投入股申昊科技的价格则达到了12元/注册资本！
前后相差仅一个月时间，入股价格竟相差12倍，且低价入股的三位入股自然人从未在申昊科技中担任任何职务，未对企业发展做出过任何贡献，这就不得不让人怀疑上述三位神秘人入股的公允性。
2014年3月，杨震华将其所持股份又再悉数转让给实控人陈如申。陈如申回购价为3.9元/注册资本，让杨震华获利239万成功套现，三年增值近11余倍。
2014年6月，繆慧玲也同样将自己所持的股份悉数转让给了自然人朱兆服，转让价格与杨震华相同，都以20.8万元的成本博得了近240万巨幅投资收益。
招股说明书披露，本次IPO前，刘清风共持有申昊科技400万股，持股比例达6.53%，为除陈如申、王晓青夫妇外持股最多的自然人。如果申昊科技此次成功上市，以公司拟发行2040万股募资5.7亿的发行计划测算其估值，刘清风所持股份市值将达到1.12亿，其账面收益爆增将近百倍！
值得关注的是，据公开信息显示，刘清风是牙克石市钧玺木业有限责任公司的法人代表及持股96%的控股股东，这家公司于2019年6月被吊销营业执照，原因是无正当理由超过六个月未开业或开业后自行停业连续六个月以上。这也令人担忧，该关键股东是否会给申昊科技股本结构带来更大的不稳定性风险。